Подходът Rightmove на Мърдок може да се затрудни да получи второ гледане
Поставянето на покрив над главата ви е част от израстването. Повечето във Англия употребяват портала за парцели Rightmove, с цел да го създадат. Сайтът, страховит монополист и генератор на облаги, може скоро да получи късмет да се изкачи нагоре по стълбата. Новият му дом ще бъде притежаваната от Рупърт Мърдок REA Group от Австралия, която съобщи, че обмисля предложение за парични средства и акции в понеделник.
Акциите в Rightmove скочиха с една четвърт в отговор, а тези на евентуалния покупател паднаха с съвсем една десета. Ограниченото припокриване сред бизнеса и възходящите опасности за господството на Rightmove в Обединеното кралство може да обяснят съмнението.
Ако дойде твърда оферта, акционерите на Rightmove ще би трябвало да попитат дали продават на върха. В ценово отношение евентуално не. Дори 30-процентна награда върху необезпокояваната цена на акциите би била с една десета под върха, подложен в края на 2021 година Акциите му се търгуваха при повече от 30 пъти форуърд облагите тогава, само че паднаха под 20 пъти преди новините в понеделник.
Неблагоприятната точка в жилищния цикъл е една от аргументите за това. Но Rightmove може да се сблъска с други трудности, в това число навлизането на американския заможен колос CoStar на пазара посредством придобиването на OnTheMarket предходната година. Но други се пробваха и не съумяха да създадат това, което CoStar се надява да реализира, осуетени от вкоренени мрежови изгоди за Rightmove.
Акционерите на REA би трябвало да имат по-големи въпроси по отношение на стратегическата логичност. Работи най-вече в Австралия и се уголемява в Азия, което допуска лимитирани икономии на разноски. Намаляването на административните разноски на Rightmove с една десета би икономисало единствено £12 милиона.
И Rightmove може да се окаже безценен: неговите независими вероятности наподобяват положителни. Планира да се разшири на нови пазари като ипотеки, разгласи за търговски парцели и услуги за отдаване чартърен. Растежът на приходите би трябвало да стартира да се усилва. Consensus чака съвсем 10 % напредък през 2025 година против 7 %, предстоящи тази година, съгласно Visible Alpha.
Като такава, компанията по този начин или другояче би могла да доближи евентуалната цена за придобиване от £5,5 милиарда до 2027 година въз основа единствено на растежа на облагата. Възстановяването на коефициентите на оценка би добавило към това - нещо, което наподобява евентуално, защото лихвените проценти спадат и новото държавно управление предизвиква строителния взрив. Продажбите на нови жилища съставляват 15 % от приходите на Rightmove през 2022 година
Всичко това значи, че REA би трябвало да се нуждае от прекомерно огромна награда, с цел да притегли акционерите на Rightmove към договорка. С лимитирани стратегически облаги или предлагано нарастване на приходите, тази договорка може да се затрудни да надвиши това първо гледане.
Lex е водещата ежедневна капиталова колона на FT. Ако сте клиент и желаете да получавате вести, когато се разгласяват публикации на Lex, просто щракнете върху бутона „ Добавяне към myFT “, който се демонстрира в горната част на тази страница над заглавието
